首页 > 新闻中心 > 亚新平台口碑好

老龄化背景下日本十倍收益股票给中国A股的投资启示

  我们讨论日本老龄化下,最具代表性十倍股的具体案例,给我们在当下及未来中国投资一些启示,中国也在经历深度老年化,你们可以在A股对号入座。毕竟,方向错了,越努力越错误。

  随着老龄化这种社会人口结构的变化,同时经济稳步的增长停滞,容易伴随的阶级固化,贫富差距的现象,导致众多超高的性价比的消费崛起。

  Seria是日本的百元店,一百日元相当于5块左右人民币。在日本百元店不但可以买到日常生活所需的绝大多数日用品,还具有一定的设计性,把没钱的穷困生活变得多彩。百元店的商品每月甚至每周上新,持续吸引客户购买。除了Seria还有大创、Watts、CanDo 等,期间都有不错的发展。

  Seria是其中的十倍股或是说百倍股。股价从2008年最低的36日元涨到2018年最高的6914日元,涨幅远超百倍。

  毛利长期超过40%,ROE大于20%。近几年面对国内市场饱和以及竞争,虽然营收利润的增速下滑,但是总量上依旧保持稳健。

  迅销集团股价从2002年触底就一路走上行趋势,到2021年涨幅超过40倍。

  1999年以前,公司更偏重产品低价,1999-2002 年间,不断强化低价优质理念,提升产品性价比,诞生了摇粒绒等明星单品,逐渐跑了出来并拥有一批花钱的那群人。低价帮助优衣库发展,但长远来看过于辛苦。2004年公司放弃绝对低价,强调产品的品质和功能性,打性价比,基本的产品价格带上移,单店收入得到非常明显提升。

  自 2010 年开始,面对本土市场增长趋缓、日趋饱和的情况,加速海外扩张力度,以中国市场为重点。2009-2019 年,本土门店数仅增长3.2%,海外门店数增长141.9%,中国门店数占海外门店的51.6%。海外市场帮助优衣库保持持续增长。

  日本的性价比领域跑出了很多企业,类似的还有无印良品 ,超高的性价比家具nitori控股(宜得利),平价眼镜零售商Jins 等都通过抓住了日本消费者“超高的性价比”的消费需求。日本还发展出独具特色的零售模式,简小精悍的便利店如7-11便利店(Seven&I Holdings)、全家(FamilyMart),廉价药品及日用品零售的药妆店折扣店,如Matsumoto Kiyoshi(松本清)、COSMOS PHARMACEUTICAL Corp(科摩思 )、Pan Pacific International Holdings Corp(唐吉坷德连锁折扣店)等。

  随着日本老龄化的进程,日本社会保障支出刚性上升,其中养老金支出就要占一半。养老里医药和医疗又是不能够尽可能的防止地增长部分,不少企业凭借老龄化需求起家。

  中外制药已有近百年的历史,由原中外制药(Chugai)和日本罗氏制药(Nippon Roche)合并而成,这两家公司分别于1925年和1932年在日本成立。1987年9月,日本罗氏公司推出口服抗癌药物氟铁龙,两年半后年销售额达到100亿日元。

  2002年10月,罗氏获得了中外制药的多数股权,使其成为罗氏集团的一员。双方同意中外制药继续上市,并保持管理层的独立性。因此,中外制药不仅仅可以利用罗氏在销售和开发方面的协同效应,且能自主进行商业决策。

  随着罗氏抗癌药物的加入,中外制药自2008年以来从始至终保持着日本肿瘤领域的第一份额,中外制药还拥有世界级的抗体工程技术和中型分子药物发现技术。

  在医保政策改革的背景下,1980-90年代大型公司多数增加了对研发的投入,日本本土新药占比提升,日本医药行业的竞争格局得到一定的改善,包括中外制药在内的大公司间接受益。2000年后,医保降费幅度趋缓,医药大板块开始受益。

  和大部分创新药企业一样,中外制药凭借高研发投入,通过深厚的创新管线积累获取新药溢价,不断的提高自己的竞争优势。

  此外,这些有突出贡献的公司基本都有出海,与日本药品降价趋势相比,欧美市场药品价格持续上升。在日本起步,出海扩大收入。

  泰尔茂和希森美康都是日本医疗器械领域的有突出贡献的公司,细致划分领域里在国际上都具备较强的竞争力。

  泰尔茂公司在医疗器械领域多有建树,在院内医疗方面,导液管,人工心脏/肺脏等装置在全球范围内有较高的市场占有率;在家用医疗方面,体温计,血压计,尿检试纸等等在业界享有盛名。长期最大涨幅超过20倍。

  希森美康在血液分析、凝血分析、尿沉渣分析领域处于世界领头羊,是全球著名的体外诊断(IVD)产品制造商。长期涨幅超过14倍。

  医疗器械的背景和逻辑,与创新药相似。凭借持续投入研发,出海以及并购整合,长期保持一马当先的优势。受益于老龄化在日本起步,逐渐扩张海外,取得更大的收入并超过国内市场。泰尔茂海外占比超过70%,希森美康的海外收入占比近85%。

  老龄化下,没有了人口红利,高端制造的科技方向去帮助生产,提高效率是经济转型的必然方向。

  基恩士成立于1974年,前身名为Lead电机公司,1986年更名为Keyence,意为Key of Science。公司主营针对工业自动化领域的传感器、视觉系统、读码器、激光打标机、数字显微镜等系列新产品,是自动化领域的绝对龙头。产品应用于电子/电气设备、汽车、机械等诸多行业。

  基恩士于1982年完成自动线切割机业务的剥离,确认传感器为其主营业务。1987-1991年,基恩士成长为传感器行龙头;1992-2015年,公司借助在传感器领域深厚的技术积淀,成功将业务扩展至各类应用,2016-至今,基恩士在全球各地开设子公司。

  基恩士新产品的70%为“世界首创”或者“业界首创”。2011-2021,基恩士营收CAGR达14.2%,领先自动化同行。近9000名员工,年收入63亿美元、超过80%的毛利率,40%左右的净利率,市值超过千亿美元。

  安川电机做的是机器人的核心零部件,AC伺服和变频器市场占有率稳居世界第一。

  20世纪80年代日本劳动力资源不足、劳动力成本上升、产业需求结构的调整,日本政府政策的积极引导机器人产业加快速度进行发展。日本的安川电机与发那科在长期的沉淀之下,成为全世界机器人4大家族的两位,份额与竞争力处于国际领先地位。

  2013年后海外市场对机器人需求提升,特别是来自中国的需求明显增长。安川电机来自亚洲营收从2009年的828.3亿日元到2019年的1643.18亿日元,叠加利润率以及毛利率的上升,为公司增加了巨大的营业利润。

  科技自动化,半导体也是重要的一环,东京电子是日本半导体产业跑出的最大的公司。

  东京电子成立于1963年,是日本最大、世界第三的半导体制造设备提供商,从事半导体制造设备和平板显示器制造设备的研发和生产。

  日本的半导体工业在20世纪80年代达到了顶峰。到1992年,日本半导体行业的下滑,但世界别的地方的半导体行业却在上升。整个20世纪90年代,东京电子将他们的海外直销业务扩展到美国、欧洲、台湾和韩国。发展到现在,东京电子已经在全球创建了多个研发基地,海外收入占比近90%。

  东京电子每年研发投入都占到了营业额的10%以上,拥有3万件以上的专利,不断巩固自身竞争力。公司的产品几乎覆盖了半导体制造流程中的所有工序,在相应领域的市场占有率也比较高。其基本的产品包括:涂布/显像设备、热处理成膜设备、干法刻蚀设备、CVD、湿法清理洗涤设施及测试设备。截至2019年,东京电子的涂布设备在全球占有率达到91%。另外,FPD制造设备中,蚀刻机设备占有率达到65%。别的设备的占有率也有相当的份额。

  日本的高端制造业出现了众多不错的公司,类似发那科、大金工业、岛津仪器、小松集团、久保田、SMC、日本电产等等。科技自动化虽然也是世界发展的方向,但对于老龄化程度较深的日本,迫切性要更强,发展的也较早。叠加日本制造扎扎实实的工匠精神,产品质量有口皆碑,受益于全球化,很多企业在国际上打出了竞争力,打开了成长的天花板。

  日本老龄化趋势开始的太早,所以社会和产业的演变趋势对于很多国家都具备参考意义。日本很多公司顺势而起,同时幸运地在世界类似进程前积攒了实力。虽然日本的市场很小,一些公司跑出优势的时候行业就快饱和了,但全球的市场很大,给了他们更大的舞台。

  好了,就这些,大家在A股对号入座吧!欢迎评论区留言,看看未来深度老龄化的中国,该投资哪些优秀的公司?

  我们讨论日本老龄化下,最具代表性十倍股的具体案例,给我们在当下及未来中国投资一些启示,中国也在经历深度老年化,你们可以在A股对号入座。毕竟,方向错了,越努力越错误。 一、消费降级下的性价比随着老龄化这种社会人口结构的变化,同时经济稳步的增长停滞,容易伴随的阶级固化,贫富差距...

微信联系